环球观察：工银瑞信基金：欧央行如期加息 通胀仍是首要焦点—3月欧央行议息会议点评

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北京时间3月16日晚，欧洲央行顶住近期银行业危机的压力，宣布大幅加息50个基点，表示物价稳定与金融稳定同样重要。本次议息会议符合市场预期，在利率决议公布前后，海外市场表现积极，欧美股市均震荡走强，德债、法债、意债等收益率均出现上行。

去年7月至今，欧央行已累计加息6次、共350bp。从本次决议来看，欧央行将三大主要利率均上调50个基点，关于缩表的相关决策与2月决议一致，而5月的利率指引未在声明中给出，将取决于未来的经济和金融数据、潜在通胀的变化、以及货币政策传导的力度。

近期欧美银行业风波引发市场动荡，投资者对欧央行和美联储的货币政策预期也出现了大幅波动。与美国相比，欧央行有利的一面在于欧洲银行的经营方式更加传统和保守，债券类资产持有占比、浮亏以及久期等都较美国商业银行的安全边际更高。但相对不利的因素也存在：从通胀来看，欧洲面临的通胀前景比美国更加严峻；从决议权来看，欧洲缺乏具有足够强的政法权威和金融弹药的决策机制，集中快速解决单一银行问题的难度更高；此外，在欧洲货币政策快速收紧的过程中，也必须考虑边缘国家金融条件“碎片化”的风险。因此，若欧洲银行业风险进一步扩散，欧央行的后续决策或将更加艰难。

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