源杰科技：4月25日接受机构调研，投资者、百年保险资产管理有限责任公司等多家机构参与

2023年4月28日源杰科技（688498）发布公告称公司于2023年4月25日接受机构调研，投资者、百年保险资产管理有限责任公司胡健、红华资本管理(深圳)有限公司王方略、泓德基金管理有限公司苏昌景、鸿运私募基金管理(海南)有限公司张丽青、湖南皓普私募基金管理有限公司毛帅颗、花旗环球金融亚洲有限公司Nelson Wang、华安财保资产管理有限责任公司房晓 李阳 余辉、华安基金管理有限公司胥本涛、华安证券股份有限公司李元晨 张天 傅欣璐、华宝基金管理有限公司吴心怡、华创证券有限责任公司罗泽兰、宝盈基金管理有限公司容志能 赵国进、华富基金管理有限公司张嘉诚、华金证券股份有限公司王臣复 王佳馨、华美国际投资集团有限公司傅浩、华融基金管理有限公司庞立永、华润元大基金管理有限公司刘宏毅、华泰保兴基金管理有限公司张苏、华泰证券(上海)资产管理有限公司刘瑞、华泰证券股份有限公司高名垚 黄礼悦 余熠、华西证券股份有限公司柳珏廷、华夏财富创新投资管理有限公司程海泳、北大方正人寿保险有限公司孟靖、华夏久盈资产管理有限责任公司杨子霄、华兴证券有限公司刘金羽、華景資本有限公司金成華、汇丰晋信基金管理有限公司侯英杰 李凡、汇丰前海证券有限责任公司贺阳 何方、汇添富基金管理股份有限公司樊勇 张伟 马翔 闫永清 李泽昱 马千里、惠升基金管理有限责任公司彭柏文、嘉实基金管理有限公司谢泽林 蔡丞丰、建信保险资产管理有限公司杨晨、建信基金管理有限责任公司邱宇航、北海棣增投资咨询有限公司何恒 章宇轩、江苏第五公理投资管理有限公司郭雷雨、交银施罗德基金管理有限公司梁简泓、金鹰基金管理有限公司殷磊 陈立、金元证券股份有限公司杨影菲、景顺长城基金管理有限公司张雪薇 董晗、九泰基金管理有限公司应楠殊、君义振华(北京)管理咨询有限公司白璐、开源证券股份有限公司任浪 袁颖 赵旭杨、開域資本(新加坡)有限公司王嘉伦、凯石基金管理有限公司陈晓晨、北京才誉资产管理企业(有限合伙)唐毅、兰馨亚洲投资中国有限公司储凯俊、蓝藤资本有限公司Gloria Lu、陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司王汉秦、民生加银基金管理有限公司孙金成、民生证券股份有限公司马佳伟 于一铭、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司李子扬、南方基金管理股份有限公司李响 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具体内容如下：

问：100G的EML光芯片在材料和工艺上的难点是什么？ 目前对于更高速率产品规划的展望？

(相关资料图)

答：研发进展比较顺利，主要的核心工艺难点、设计难点已经实现了突破，目前是在跟客户对标送样准备中，更高速率产品也在研发中。

问：2023年一季度业绩下滑原因？

答：一季度状况主要还是产品的结构，3 并不是产品的价格下滑，主要是一些海外市场的高端产品去库存原因，造成我们产品的结构发生变化。

问：展望2023年二季度情况如何？

答：预估从第二季度开始应该是一个转折点。我们看到了很多机会，对于全年我们还是保持一个中性偏乐观的态度。

问：2023年一季度的收入在业务上的拆分情况？

答：从应用领域来看，光纤接入占主要部分；接下来是数据中心，包括无线通信占比相对比较小，这个产品结构主要还是因为受到整体需求的影响。一季度相对来说比较疲软的背景下，我们的一些高毛利的产品占比相对来说少一些，这也是符合市场的一个需求规律。

问：公司在消费电子产品的规划和展望？

答：我们主要是磷化铟产品，用于消费产品技术储备是足够的，一定会提供有差异化的有价值的产品。另外，消费传感领域的业务模式也发生了一些变化，更走向了客户定制化的这条道路，每个客户的方案都有很大的差异化。我们也投入了很多的资源。

问：今年50G产品的预期及现状情况？

答：在数据中心市场，已经通过客户的测试，终端产品的测试还在进行中，我们已经做好了大批供货的准备。在无线通信市场，我们已经提供样品进行测试和适配。但是看起来今年25G产品发货有一些恢复增长的趋势，可能还是以25G产品为主。

问：芯片的国产替代会不会有遭遇到限制？

答：一是原物料、设备基本都有国产化替代，不会有卡脖子的情况。二是解决产品标准国际化的问题，也会不受市场准入的限制。

问：10G 1577nm EML产品，预估二季度或三季度什么时候能够实现批量出货？

答：大概从第二季度开始逐步出货。我们针对不同客户的应用，不同的功率应用场景，会为客户提供差异化的解决方案。

问：决定产品能不能批量供应的决定权主要在客户，如光模块厂商，还是在最终的云厂商？

答：最终不管是模块厂决定还是云厂商决定，都取决与公司产品能否给他提供价值。

源杰科技（688498）主营业务：光芯片的研发、设计、生产与销售。

源杰科技2023一季报显示，公司主营收入3485.38万元，同比下降40.6%；归母净利润1184.54万元，同比下降49.68%；扣非净利润456.33万元，同比下降79.21%；负债率6.71%，投资收益8.68万元，财务费用-450.41万元，毛利率42.75%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为238.63。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8819.49万，融资余额增加；融券净流入1.43亿，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，源杰科技（688498）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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〖 证星公司调研 〗

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